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新能源车行业已基本脱离补贴驱动的约束 高景气
作者:7298棋牌游戏中心    发布日期:2021-01-18 17:50


  2020年动力电池装机63.6GWh,磷酸铁锂电池是驱动整体同比上升的主要产品。2021年1月13日中国汽车工业协会信息发布会在京正式召开,发布2020年动力电池产销数据。2020年12月,我国动力电池产量共计15.1GWh,同比增长143.9%,环比增长18.9%,1-12月累计83.4GWh,同比累计下降2.3%,销量65.9GWh,同比累计下降12.9%,磷酸铁锂电池累计销售30.8GWh,同比累计增长49.2%,是唯一实现同比正增长产品。装车量累计63.6GWh,同比累计上升2.3%。其中三元电池装车量累计38.9GWh,占总装车量61.1%,同比累计下降4.1%;磷酸铁锂电池装车量累计24.4GWh,占总装车量38.3%,同比累计增长20.6%,是驱动装车量整体同比上升的主要产品。

  2020年新能源车销量136.7万辆,同比增长10.9%。12月,新能源汽车产销继续保持快速增长,产销双双超过20万辆,再创历史新高。分别达到23.5万辆和24.8万辆,环比增长17.3%和22.0%,同比增长55.7%和49.5%。在新能源汽车主要品种中,与上月相比,纯电动汽车产销均呈快速增长,插电式混合动力汽车产量小幅下降,销量呈较快增长;与上年同期相比,纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销依旧保持快速增长势头。2020年新能源汽车产销136.6万辆和136.7万辆,同比增长7.5%和10.9%。在新能源汽车主要品种中,与上年相比,纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销均呈增长,表现均明显好于上年。

  新能源车:1)国务院印发《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,其中提到2025年EV乘用车新车平均电耗降至12kWh/百公里,新能源汽车新车市占率达到20%左右,引导新能源汽车产业有序发展。2)明确2021年补贴方案,与2020年4月发布的退坡标准要求一致,在2020年基础上退坡20%,城市公交、道路客运、出租(含网约车)以及物流等车辆退坡10%。3)多部门联合多家国内新能源车企展开新能源车下乡活动,将推动中低端新能源车市场扩张。4)疫情期间经济下行压力大,新基建成为拉动经济的重要推手。充电桩作为新基建重要一环,在2020年政府工作报告中被提及,将迎来投资加速,预计2020年全年将完成充电桩行业投资100亿元左右。本周锂电池产业链价格变化情况:锂电池价格维持稳定,上游原材料价格普遍上涨,碳酸锂价格上涨(+10.51%~12.97%),三元前驱体价格上涨(+5.22%),电解钴价格上涨(+4.45%),四氧化三钴价格上涨(+3.91%),钴粉价格上涨(+3.5%~3.61%),硫酸钴价格上涨(+3.36%),六氟磷酸锂价格上涨(+2.2%),氢氧化锂价格上涨(+1.6%),硫酸镍价格上涨(+1.54%),铜箔价格上涨(+0.48%)。四大材料环节中,正极材料价格上涨:三元材料价格上涨(+5.68%),磷酸铁锂价格上涨(+5.66%),钴酸锂价格上涨(+2%),负极材料、隔膜、电解液价格均保持稳定。我们看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

  光伏:1)工信部发布最新征求意见稿,光伏玻璃可不受产能置换限制,但窑炉建设周期较长,短期玻璃供给依旧吃紧。2)2020年政策落地加快,发展路径清晰,竞价项目落地,总规模26GW超预期,将拉动Q4内需。3)受疫情影响导致的项目开工率降低、海外需求低迷正在恢复,各环节产品价格出现小幅回弹。4)光伏玻璃价格持续大幅上涨,下半年组件装机高峰开启,双面组件渗透率持续提升。本周光伏产业链价格普遍波动,硅片:进口硅片除多晶外普遍上涨,进口单晶158.75mm硅片(+1.67%),进口单晶182mm硅片(+1.53%),进口单晶210mm硅片(+1.50%),进口单晶166mm硅片(+1.38%),进口多晶金刚线%);电池片:电池片价格普遍下跌,进口M10单晶PERC电池片(-3.82%),进口M12单晶PERC电池片(-3.79%),国产M10单晶PERC电池片(-3.16%),国产M12单晶PERC电池片(-3.12%),进口M6单晶PERC电池片(-2.34%),国产M6单晶PERC电池片(-1.12%);组件:国产182单面单晶PERC组件价格下跌(-1.18%),国产210单面单晶PERC组件价格下跌(-1.18%)。硅料、光伏玻璃价格保持稳定。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

  风电:2020年1-11月风电发电量3731亿kWh,同比增长10.7%,增速同比提升3.3pct。风电红色预警全面解除,新疆、甘肃大批存量项目释放,内需强劲,预计2020年风电装机有望突破30GW。国家发布支持新时代西部大开发指导意见,加强可再生能源开发利用,风电、光伏将迎来新的发展机遇。《中国风电产业地图2019》报告正式发布,2019年,中国分散式风电(分散式、分布式、智能微网)新增装机容量为300MW,同比增长114.8%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

  电网投资:国网经历领导更换,对于特高压的重视程度不断提升,特高压将成为电网投资重要方向,计划2020年特高压投资1811亿,确保年内建成“3交1直”工程。此外,我国首次在高海拔地区成功实施750千伏输电线路带电作业。电网投资逆周期属性已被市场重视,2020年逆周期操作将是稳步经济的重要推手,电力投资具备发展空间。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

  核电:2020年1-11月核电发电量3310亿kWh,同比增长5.0%,增速同比回落 13.8pct,发电利用小时数为5521小时,比上年同期增加69小时。截至今年10月底,中国在运核电机组48台,总装机容量4988万千瓦;在建核电机组14台,总装机容量1553万千瓦。昌江核电二期和三澳核电一期获核准,两个项目有效总投资超过700亿元。海外方面,波兰首台核电机组拟在2033年前投运,韩国拟在乌克兰建设APR-1400机组。中核田湾7、8号、徐大堡3、4号核电机组汽轮机合同签订,将分别于今年年底和明年中开工。我们看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。

  电力供需:2020年1-11月,全社会用电量累计66772亿kWh,同比增长2.5%,增速比上年同期回落2.24 pct。2020年1-11月非化石能源发电量快速增长,其中火电(+0.3%)、风电(+10.7%)、水电(+4.9%)、光伏(+8.1%)、核电(+5.0%)。需求侧稳定增长,供给侧呈现清洁高效化趋势。我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业,推荐中国核电、福能股份。

  储能:发改委正式明确新基建范畴,受此利好,充电桩“地补”政策密集出台,预计今年全年完成投资约100亿元,新增公共桩20万台,新增私人桩超过40万台,新增公共充电站4.8万座。中国的电化学储能能力达到170万千瓦,预计未来几年储能市场将继续稳步增长。工信部公示了第五批《锂离子电池行业规范条件》企业名单,共有15家电池企业入选。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美。

  截止1月15日收盘,本周电力设备及新能源板块下跌5.5%,沪深300指数下跌0.68%,电力设备及新能源行业相对沪深300指数落后4.82pct。

  从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备及新能源行业本周跌幅为5.5%,在中信30个板块中位列第27位,总体表现位于下游。

  从估值来看,电力设备及新能源行业整体近期小幅波动,当前58.85水平,处于历史高位。

  从子板块方面来看,储能板块下跌7.27%,太阳能板块下跌6.71%,锂电池板块下跌5.86%,风电板块下跌3.86%,输变电设备板块下跌1.30%,配电设备板块下跌1.06%,核电板块上涨4.68%。

  2020年1-11月,全社会用电量累计66772亿kWh,同比增长2.5%,增速比上年同期回落2.24 pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看:

  第一产业用电量778亿kWh,同比增长9.93%,增速同比提高4.77pct。

  第二产业用电量45033亿kWh,同比增长2.05%,增速同比回落1.33pct。

  第三产业用电量10927亿kWh,同比增长0.78%,增速同比回落8.84pct。

  城乡居民生活用电量10034亿kWh,同比增长5.98%,增速同比回落0.21 pct。

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